一些市场分析师表示,模块链接的利润处于光伏行业的底部(光伏板块分析)

光伏行业目前在盘中出现严重分化,组件等产业链下游的股票大幅下跌。天合光能,总市值超过1200亿元的领先组件,开盘时低了又低,最后以8.5%的跌幅收盘,日市值超过120亿元。此外,JA科技、隆基绿色能源、GCL整合等也随之衰落。

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今年以来,上游硅材料的价格持续上涨,TCL中环和it最近大幅提高了许多硅晶片产品的价格。电池及零部件作为产业链的下游,其毛利润水平受到两端挤压明显。

一些市场分析师表示,模块链接的利润处于光伏行业的底部。目前,182尺寸的国内报价对应于-0.08元/瓦的利润,欧洲市场价格对应于0.044元/瓦。除硅材料外,薄膜、玻璃的价格也在上涨,成本压力也在加大。

值得注意的是,自今年年初以来,股价下跌了近一半。

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根据公共信息,超过70%的收入来自光伏产品,主要是基于单晶硅的光伏组件的研发、生产和销售。2021,该公司的总组件发货量为24.8GW,在大型组件发货量中居世界首位。

在上游成本压力下,天合光能正着手规划综合产能。6月24日,该公司宣布计划发行可转换债券,筹集资金不超过88.9亿元,用于年产35GW的晶闸管单晶项目。6月17日公告,投资85.8亿元建设年产30万吨工业硅、15万吨高纯多晶硅、35GW单晶硅、10GW片材、15GW元器件辅料生产线。

对此,东吴证券曾多宏等人在研究报告中表示,组件出货量增长迅速,预计2022年第二季度组件出货量将达到9-9.5GW,环比增长25-30%。下半年是需求高峰期。随着硅产能的释放,上游价格将降低,公司利润将进一步提高。组件年发货量将为40GW+。

在行业方面,据浙商证券研究报告显示,目前全球前五大组件制造商基本保持稳定,天合、金光和2021太阳能组件出货量均位列全球前五。同时,龙脊绿色能源和天合光能引领产能布局的垂直整合,盈利能力提升。

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然而,市场分析指出,与其他三个“硅片++组件”产能布局相比,天合光能的生产链目前仅涵盖“电池+组件”的两端。单从本轮硅材料价格上涨来看,企业的整合程度与其成本控制能力成正比,产业链较短的下游企业更有可能因供应链价格波动而遭受利润损失。

同时,由于硅片产能不足,天合光能的性能也受到影响。数据显示,天合光能今年第一季度的毛利率为13.59%,而龙基绿色能源同期的毛利率超过20%。业内人士表示,该公司的资产轻模式,在过去几年没有大规模投资硅片,整体盈利表现低于其他综合性企业。2022年,硅材料的总体供需仍然紧张,天合光能可能面临另一年的压力。


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