[美元升值对美股的影响]强势美元如何影响企业业绩？（附股）

从中长期来看，影响汇率波动趋势的因素很多，很难预测。今天央行再次喊话，提醒投资者“汇率的点位不确定，双向浮动是常态。不要赌人民币汇率单边升值或贬值，赌久了就输了”。

受上述消息影响，离岸和在岸人民币跳涨。

在本轮人民币对美元贬值周期中，有三个事实需要提醒投资者：

第一，除了美元贬值，目前人民币对欧元英镑日元都有明显升值，是世界上为数不多的强势货币。今年以来，人民币对英镑日元欧元分别升值10.2%9.5%4%，而英镑日元对美元分别贬值21%25.7%，远高于人民币。

第二，央行没有充分利用汇率管理工具箱，政策储备充足。央行披露的二季度货币政策执行报告延续了今年以来的汇率管理基调，强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。目前央行仅在9月份调整外汇存款准备金率和外汇风险准备金率，两项工具仍有调整空间。后续央行也可以通过流动性调节工具补充外汇流动性。

三是跨境资本流动没有出现异常波动，货物贸易项下跨境资本净流入继续保持较高规模。外汇局披露，8月份货物贸易跨境收支552亿美元，环比增长31%。与此同时，中国直接投资净流入较7月有所增加，外国投资者投资国内债券和股票市场的情况继续改善。

强势美元如何影响企业业绩？

在美元的强势周期中，有两类企业：拥有——海外资产的企业和订单以美元计价的外向型企业。

强势美元对两类企业业务水平的影响包括直接和间接两个方面。

1.直接影响：货币兑换的额外收入体现在财务科目的“汇兑损益”中。比如企业签订的订单以美元计价，结算以人民币入账，就可以享受美元强势周期中的汇兑收益。

2.间接影响：即产品的竞争力。美元升值导致本土企业成本降低，售价提高，这可以体现在外向型企业的“利润率”和产品单价的变化上。

下表摘录了今年上半年“汇兑损益”中损益最多的20家公司。自今年第三季度以来，他们进一步受益于/遭受了强劲的美元周期。

下表列出了外汇占款净利润占利润总额比例相对较高的企业，相关企业在美元强势周期中可能表现出更高的业绩弹性。

从汇率的间接影响出发，下表列出了上半年海外业务相对较多净利润增长较高的企业。

从图表中可以看出，海外业务比重相对较高的企业主要是出口导向型的制造业，而国内生产总值的增长率